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腾讯音乐2025年交出了一份亮眼的成绩单：实现净利润110.6亿元，同比大幅增长66.4%。但市场却并不买账，今日其港股下跌近22%。
腾讯音乐是在线音乐的龙头，但正面临汽水音乐的挑战。当腾讯音乐凭借版权护城河、深耕付费转化时，汽水音乐以完全不同的产品逻辑和运营思路，迅速蚕食传统音乐平台的用户基本盘，让行业长期以来的竞争规则失效。这场对决是两套价值体系、两种用户思维的交锋。汽水音乐的逆势突围，踩中了短视频时代用户听歌的核心需求，和短视频一样使用的是推荐模式，而腾讯音乐还在固守搜索模式。
腾讯音乐以曲库规模、付费率、会员收入为核心，构建起以“搜索”为核心的产品体系，服务于“明确知道想听什么”的用户，靠独家版权、头部艺人合作筑牢壁垒，试图用付费会员实现商业变现。
这套模式让腾讯拥有强大的护城河，但却无法照顾到多数用户。2025年四季度数据显示，腾讯音乐在线音乐月活同比下滑5%至5.28亿。
与之相对，汽水音乐以用户时长、留存率为核心考核，将字节算法与社区运营经验融合，打造出以“推荐”为核心的极简产品，适配“不知道听什么，只想听对胃口”的大众需求。
推荐模式下，用户可能不知道自己的兴趣爱好，只需要根据平台推荐滑动页面，总能发现兴趣爱好。平台希望通过推荐算法，让用户一直沉浸其中。
类似的模式，也是短视频能长时间留住用户的原因。相对而言，长视频制作往往更为精美，用户停留的时间却不如短视频长。
除了匹配方式，汽水音乐还依靠抖音、红果两大流量入口为其提供源源不断的用户，成为爆款音乐的发酵池。Sensor Tower数据显示，2025年汽水音乐TOP1000热歌中86%由抖音推动，短视频BGM与音乐平台双向导流，腾讯音乐、网易云却难以获得类似支撑。截至去年年末，汽水音乐月活已达1.4亿，超过网易云音乐，后来居上之势十分明显。
此外，汽水音乐在AI音乐新赛道也有尝试。AI歌手“大头针”凭借优质音色3个月吸粉百万，用技术手段降低内容创作成本，进一步拓宽竞争边界。
腾讯音乐也有自己不可撼动的优势。截至2025年底，国内68.3%的独家词曲版权都握在腾讯音乐手里，会吸引那些有消费能力和对音质有追求的群体，这个群体会成为腾讯的基本盘，这也是利润丰厚的部分。
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